• Размещено: 14.02.2013       Прочтено: 10216       Комментариев:

    Задетые кризисом


    Скандинавские государства и Финляндия вступили в длительную фазу низкого экономического роста. Неустойчивость экономик и неопределенность прогнозов их развития связаны с зависимостью от экспорта, в первую очередь - в страны ЕС

    Фото: Эксперт





    Северные страны, как часто именуют Скандинавию и Финляндию, имеют много общего в структуре экономик. Скандинавская модель - это сочетание высокой социальной защищенности с конкурентоспособной экономикой, в значительной степени ориентированной на экспорт. Последние десятилетия экономический рост в этом регионе во многом базировался на повышении доходов населения и связанном с ним

    устойчивом внутреннем спросе. Скандинавия и Финляндия входят в десятку самых комфортных для проживания государств. Кроме прочего они создали благоприятные условия для инвестиций - низкий уровень инфляции и значительно меньший государственный долг, чем в среднем по Евросоюзу.

    <img alt="Скандинавскую модель характеризует высокий уровень жизни и макроэкономическая устойчивость" height="249" src="http://expert.ru/data/public/410161/410193/expertsz_06_037_1.jpg" style="margin-right: 5px; margin-left: 5px; float: left;" title="Скандинавскую модель характеризует высокий уровень жизни и макроэкономическая устойчивость" width="608" />Тем не менее долговой кризис в зоне евро отразился и на образцовых членах ЕС - Дании, Швеции и Финляндии, в меньшей степени - на Норвегии, которая не входит в эту организацию и получает огромные доходы от продажи нефти и газа. Связь северных стран с ЕС проявляется не только в торгово-экономических, но и в финансовых взаимоотношениях: датская крона привязана к евро, а Финляндия входит в еврозону. Курсы шведской и норвежской крон формируются свободно, но подвержены значительным колебаниям, поскольку используются в качестве тихой гавани для инвесторов и спекулянтов. Совокупность негативных факторов на внешних рынках и уменьшение внутреннего спроса стали основными причинами замедления роста экономик североевропейских государств.

    Дания: сидящие на деньгах


    Поступательное развитие датской экономики закончилось с приходом глобального экономического кризиса 2008 года. Золотые времена сменились резким спадом. Но и впоследствии Дания не смогла вернуться к докризисным показателям: в 2010 году наблюдался нулевой экономический рост, а в 2011-м ВВП увеличился лишь на 1%.

    В прошлом году рост снова замедлился, а в 2013-м, как прогнозирует Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), он не превысит 0,2%. Существуют и более пессимистичные прогнозы. «Наши исследования показывают, что рост в этом году будет нулевым», - констатирует аналитик банка Arbejdernes Landsbank Лоне Хьергор.

    Уверенную позитивную динамику демонстрирует лишь датский экспорт: в 2011-м он достиг докризисного уровня, увеличившись на 11,4%, а в конце прошлого года вырос до самой высокой отметки за всю историю. Это позволило обеспечить положительный уровень торгового баланса и сократить внешний долг. Экспорт, однако, не компенсировал спад внутреннего спроса. Прекращение роста доходов, стагнирующий жилищный рынок и рост безработицы отразились на потребительском поведении. Рациональные датчане предпочитают копить средства, а не тратиться на потребление и инвестиции. Они буквально сидят на деньгах, убеждены экономисты: частное потребление сейчас находится даже ниже предыдущего цикла спада, который наблюдался в 1987-1993 годах.

    В результате цены на рынке жилья продолжают падать. Ожидается, что их средний уровень в 2013 году окажется на 25% ниже, чем в 2007-м. Оптимизм риэлторов связан с утверждениями некоторых аналитиков, что рынок достиг дна и дальнейшее падение невозможно. Однако по прогнозам датской финансовой группы BRF Kredit, восстановление будет медленным, а возвращения к докризисному уровню не следует ждать до 2022 года.

    В прошлом году правительство осуществило план разогрева экономики за счет масштабных инвестиций в общественный сектор. Проект, получивший английское название kick-start («придание ускорения»), предполагает развитие транспортной инфраструктуры, а также модернизацию учреждений здравоохранения и образования. «Мы не можем пассивно ждать, когда экономика вырастет сама по себе. Это жизненно необходимый проект, который должен обеспечить выход из кризиса», - подчеркивается в заявлении правительства. Однако kick-start увеличил дефицит бюджета страны до 5,4% ВВП, а согласно маастрихтским критериям, он не должен превышать 3%. Поэтому власти Дании намерены либо значительно урезать госрасходы в текущем году, либо поднять налоги.

    Швеция: «чудо роста» завершилось


    Швеция очень быстро оправилась от кризиса 2008 года, и последующее развитие многие экономисты окрестили шведским чудом. Однако надежды на дальнейшую позитивную динамику улетучились, прежде всего - из-за замедления роста экспортных отраслей экономики. Экспорт шведских товаров в 2011 году обеспечил около 50% ВВП. Другие экономические сложности - высокая безработица, увеличение долгов домохозяйств и высокие цены на рынке жилья. И все-таки главная проблема связана с затяжным кризисом в странах зоны евро, где сосредоточены основные торговые партнеры страны. «Потрясения могут сжать наши рынки сбыта, а мы до сих пор не имеем ясных рецептов построения тихой гавани в условиях кризиса мировой экономики», - говорит министр финансов Швеции Андерс Борг.

    Зато международные спекулянты в качестве тихой гавани стали использовать шведскую крону. Сегодня ее курс относительно евро искусственно завышен, что также усугубило трудности экспортеров. Растущая безработица означает среди прочего сокращение поступления налогов в казну и увеличение выплат социальных пособий. Резкий спад безработицы в 2010-м в последующие два года стабилизировался. Ее сегодняшний уровень - примерно 8,1%. Однако среди молодежи в возрасте от 15 до 24 лет этот показатель значительно выше - в мае прошлого года он составил 28%. Многие аналитики уверены, что оценка молодежной безработицы завышена и во многом обусловлена спецификой проведения статистических исследований в стране. Например, в качестве безработных регистрируются студенты, которые ищут летние вакансии.

    Шведское правительство намерено бороться с безработицей посредством программы государственной поддержки частичной занятости, которая предусматривает компенсацию страховых и пенсионных выплат работнику в случае уменьшения продолжительности рабочего дня. Мера рассчитана на 24 месяца и касается предприятий, испытывающих экономические трудности. «Такая мера абсолютно необходима. И ее следует внедрять как можно быстрее», - убежден Андерс Борг. Эту идею поддерживает и оппозиция. Лидер социал-демократов в Риксдаге Микаэль Дамберг отметил, что аналогичное решение в Германии позволило сохранить порядка 400 тыс. рабочих мест.

    Другими важными мерами оздоровления правительство считает государственные инвестиции и снижение налога на прибыль. Приоритетными направлениями избраны инфраструктура, образование и здравоохранение. Среди прочего планируется значительно расширить сеть метро и отремонтировать шоссе вокруг Стокгольма. С 1 января 2013 года с 26,3 до 22% понижена ставка налога на прибыль. Правительство надеется тем самым сократить разрыв с другими странами ЕС. «Если мы хотим предотвратить бегство предприятий в государства с низкими налогами, следует создать для бизнеса более благоприятные условия. С тем чтобы было выгоднее работать и платить налоги в Швеции», - поясняет Борг. По расчетам Министерства финансов, выпадающие расходы бюджета составят около 16 млрд крон (примерно 1,86 млрд евро по текущему курсу), но 9 млрд вернутся в казну из-за отказа ряда предприятий переезжать за границу.

    Норвегия: угроза благополучию


    <img alt="Инвестиции в нефть и газ - локомотив норвежской экономики" height="436" src="http://expert.ru/data/public/410161/410198/expertsz_06_037_6.jpg" style="margin-right: 5px; margin-left: 5px; float: left;" title="Инвестиции в нефть и газ - локомотив норвежской экономики" width="398" />Норвежская экономика продолжает развиваться главным образом за счет высоких доходов от экспорта углеводородного сырья. Благодаря накопленным резервам страна практически не ощутила последствий глобального финансового кризиса 2008-2009 годов даже в условиях резкого спада цен на нефть и газ. Большинство экономистов полагают, что проблемы, с которыми сегодня столкнулись западноевропейские государства, и на этот раз обойдут Страну фьордов стороной.

    Например, в отличие от соседей, местные домохозяйства демонстрируют устойчивое повышение спроса. Но главный источник развития - масштабные инвестиции в нефтегазовую отрасль, которые осуществляются и частными компаниями, и государством. Тем не менее последствия долгового кризиса начинают проявляться и в норвежской экономике, в первую очередь в виде замедления экспорта в ненефтяных секторах. Среди прочего экспортеры ощущают последствия роста обменного курса норвежской кроны к евро. Другой крайне неблагоприятный фактор - увеличение долгов домохозяйств.

    В 2000 году суммарная задолженность домохозяйств составляла 30% ВВП страны, а в конце 2010-го - уже 60%. По данным Центробанка Норвегии, средний долг семьи на сегодня превышает 200% ее совокупного годового дохода. «Во время бума на рынке жилья растет количество домовладельцев, имеющих долги, а также уменьшается уровень собственных сбережений по отношению к доходам.





    <img alt="Динамика изменения ВВП" height="355" src="http://expert.ru/data/public/410161/410199/expertsz_06_038_1.jpg" style="margin-right: 5px; margin-left: 5px; float: right;" title="Норвежская экономика сбавляет рост" width="397" />Как показывают опыт кризиса 1990-х в Скандинавии и глобальный кризис 2008-2009 годов, большие семейные долги крайне негативно влияют на экономику», - замечает аналитик Swedbank Магнус Андреассен.

    Низкие процентные ставки по кредитам - один из важнейших факторов продолжающегося повышения цен на жилье, подчеркивают эксперты МВФ. Они отмечают также, что норвежец может взять ипотечный кредит, величина которого доходит до 90% стоимости жилища, что еще больше увеличивает риски в случае роста процентной ставки или потери части доходов.





    Аналитики Nordea предупреждают, что уже со следующего года жилье плавно будет дорожать. Ожидается, что в течение первого квартала Минфин Норвегии обяжет банки увеличить собственные активы на величину так называемого контрциклического буфера (доля в размере до 2,5% базового капитала) для повышения их устойчивости. Эта мера, предусмотренная банковскими критериями «Базель III», приводит к удорожанию кредитов и эффективно противодействует наращиванию частных долгов. Кроме того, финансовые власти собираются ужесточить нормативы собственных сбережений заемщиков банковских кредитов.



    <img alt="Динамика роста цен на жилье" height="406" src="http://expert.ru/data/public/410161/410202/expertsz_06_038_4.jpg" title="Динамика роста цен на жилье" width="828" />

    Финляндия: прогноз - около нуля


    Экономисты сходятся на том, что финская экономика - одна из сильнейших в зоне евро, но одновременно одна из самых уязвимых ввиду своей открытости. Неопределенность на мировых рынках, проблемы в еврозоне - все это способствует снижению потребительского спроса и доходов от экспорта. Рост последних нескольких лет в основном поддерживался внутренним потреблением. Оборотная сторона такой ситуации - рекордная задолженность домохозяйств. Теперь же частные инвесторы предпочитают не тратить накопления, а сберегать их на черный день.

    Аналитики банка OP-Pohjola скорректировали прогноз ВВП Финляндии на 2013 год в сторону понижения: еще летом они обещали 1,4%, теперь - 0,8. Очевидных локомотивов роста для финской экономики не наблюдается: экспорт не растет, инвестиции падают, рост потребления минимальный, занятость снижается. По мнению экономистов Nordea, налогоплательщикам предстоят два трудных года. Дело в том, что финский Минфин ежегодно определяет максимальную сумму дохода для каждой ступени подоходного налога (в Финляндии - прогрессивный налог) и не повышает налог, только если доход вырос больше, чем средний доход на душу населения. В 2013-2014 годах власти приняли исключительные меры: лимиты остаются прежними, а значит, подоходный налог возрастет, даже если доходы будут подниматься медленнее, чем потребительские цены.

    «Мы ожидаем падения производства в первом квартале, низшей точки во втором и умеренного роста с третьего квартала. В 2014 году ВВП увеличится на 1,5%, подгоняемый ростом экспорта», - прогнозирует старший экономист Tapiola Asset Management Яри Ярвинен. На его взгляд, трудности в отдельных секторах экономики, в частности в лесопромышленном комплексе и крупных компаниях, например в Nokia, негативно отражаются на состоянии производственной отрасли. Существуют и резервы роста производительности труда. «До сегодняшнего дня сокращения коснулись в основном производственных компаний. В дальнейшем необходимость в оптимизации будет все острее в отраслях, где положение почти не улучшилось, включая госсектор», - уверен Ярвинен.

    С помощью налоговых льгот власти собираются стимулировать корпорации больше инвестировать в НИОКР. Кроме того, на налоговые вычеты смогут рассчитывать и те, кто вкладывается в стартапы. С этого года вступили в силу и меры стимулирования занятости молодежи: тем, кто не работает более трех месяцев, должна быть предложена либо вакансия, либо программа повышения квалификации.

    <img alt="Уровень госдолга на 2012" height="213" src="http://expert.ru/data/public/410161/410194/expertsz_06_037_2.jpg" style="margin-right: 5px; margin-left: 5px; float: left;" title="Уровень госдолга на 2012" width="424" />

































    Санкт-Петербург



    Источник

Обратная связь Реклама Контакты О проекте © 2001—2016 Русский Портал Яндекс цитирования